冀东水泥吸收合并金隅冀东华北龙头地位更趋稳固-CCA数字水泥网水泥行业权

日前，唐山冀东水泥股份有限公司发布关于吸收合并金隅冀东水泥有限责任公司并募集配套资金暨关联交易之资产交割情况显示，2021 年 11月15日，金隅集团持有的金隅冀东47.09%股权过户至冀东水泥名下的工商变更登记手续已办理完毕本次工商变更登记完成后，金隅冀东成为冀东水泥全资子公司

此次重组是水泥行业通过市场化方式实施的最大规模的重组，自实施以来，受到了行业以及社会各界的广泛关注此次重组最早可以追溯到2016年金隅冀东战略重组，在实施的五年当中，先后经历股权重组，资产重组，中间还包括金隅集团和冀东水泥成立合资公司如今，历时五年的三阶段资产重组完成，即是金隅冀东重组的不断延续，更是金隅冀东发展过程中的里程碑

众所周知，水泥行业是国家高耗能，高排放重点监管领域，尤其在2021年碳达峰，碳中和大政策背景下，国家发改委，生态环境部等相关部委的两高监管措施日渐趋严因此，本次重组方案推进面临较大压力但在各方高效有序的推动下，最终顺利获得中国证监会并购重组委会议无条件通过

重组完成后，将进一步提升冀东水泥在辖区内的市场集中度，促进水泥协同业务开展，进而增强市场话语权同时，这次并购使得冀东水泥资产更加完善，归属于上市公司股东的净利润大幅增加，也给投资者对公司后续盈利能力增加了想象空间对此，中银证券表示，重组完成后，将有利于公司协同管理，进一步做好成本管控，提质增效，业绩弹性将逐渐释放

受三季度煤炭价格上涨，错峰停产时间加长等因素影响，当前水泥行业PE，PB估值都处于底部区域，安全边际相对较高伴随着行业不利因素加速出清，预计后续水泥企业盈利端将有所改善，水泥行业估值迎来修复期

此外，未来产能置换政策趋严，碳中和下环保措施加强，以及过去几年供给侧改革带给行业的红利，都将使得水泥行业供需不断改善从中长期来看，伴随着行业集中度提升，市场波动性将有所减弱，盈利空间也将走阔，水泥板块大幅回调后已步入价值投资区间

根据消息显示，公司华北地区市占率在30%左右，其中京津冀地区市占率达50%以上，伴伴随着近些年市场集中度的持续增加，公司在华北区域拥有较高的定价权综合考虑，伴随着公司市场份额在华北地区的稳步增长，公司作为华北龙头优势明显，将迎来价值重估，中长期发展可期

此次重组对于金隅集团，冀东水泥和金隅冀东而言均具有里程碑式战略意义一方面，金隅集团实现了水泥资产全部注入冀东水泥的初衷，并对冀东水泥的控制力明显增强，另一方面，减少了股权层级，有利于提高管理效率，形成发展合力，不仅能够大幅增厚冀东水泥业绩，更是践行四个发展战略理念的重要举措

2021年4月初，冀东水泥对外抛出收购预案，冀东水泥拟通过向金隅集团发行股份的方式，购买其所持金冀水泥409%股权并吸收合并金冀水泥。金隅集团所持金冀水泥409%股权的预估交易价格约为1333亿元。

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