降准符合市场主体所需体现了货币政策做好跨周期调节

题:降准符合市场主体所需

日前，央行发布公告，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%

我们可以从以下几个方面，理解本次降准的政策含义。

第一，选择在当前时点进行降准，体现了货币政策做好跨周期调节降准可以释放长期流动性，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，提升金融服务能力在2021年收官和2022年开局之际，进行降准有助于缓解经济下行压力，平滑经济增长曲线，不仅有空间，而且有必要，这是做好跨周期调节的应有之意

第二，此次降准符合市场主体所需，体现了货币政策加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度中小企业是稳就业和保民生的关键，是中国经济的韧性和潜力所在在国家系列保供稳价政策作用下，近期大宗商品涨价势头基本被遏制，电力供应紧张状况有所缓解，以制造业PMI代表的经济景气度有所回升，但小型企业复苏基础仍然不稳固，对进一步的政策支持仍有需求此次降准便体现了宏观政策围绕市场主体需求所展开，是货币政策加大对企业纾困的具体体现

第三，此次降准有助于优化金融体系的资金结构，但稳健的货币政策基调并没有改变本次降准0.5个百分点，大约释放长期资金1.2万亿元，为金融机构每年节约资金成本150亿元这不仅直接降低了银行资金成本，而且有助于银行优化资金结构，提升资金配置能力，更好地服务实体经济同时，本次降准不应被解读为货币政策取向发生改变中国在2020年疫情高峰过后，货币政策就逐渐回归常态，央行主要通过逆回购和MLF操作调节市场流动性，引导市场利率围绕政策利率运行，这种流动性调节的常规模式基本形成本次降准释放的一部分资金可用于归还到期的MLF，减轻央行的公开市场操作压力，另一部分资金用于补充中长期资金，有助于保持流动性合理充裕因此，本次降准是货币政策的常规操作，不改变稳健的货币政策取向

第四，此次降准体现了货币政策以我为主，未来还会通过多种形式继续加大对实体经济的支持力度近期，美联储货币政策收紧的预期比较明确，削减购债规模已经落地，2022年开始加息几成定局中国在此时点进行降准，说明了中国货币政策具有充分的独立性一方面，美联储货币政策转向虽然可能对中国产生外溢效应，但中国货币政策调节主要依据国内经济的恢复状况和市场主体所需，这是促进中国经济运行在合理区间的关键另一方面，不宜盲目地对中美货币政策操作进行比较，中国经济先于美国经济复苏，经济周期的不同步决定着货币政策也具有差异，不可一概而论未来，央行将继续实施稳健的货币政策，进一步提升货币政策的自主性，前瞻性和有效性，兼顾内外平衡，继续利用结构性和直达性政策工具，加大对中小企业，绿色发展，科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，推动经济爬坡过坎，促进经济运行在合理区间

市场主体活力持续增强，企业发展质量不断提高。一方面，市场主体数量扩大，发展活力增强。今年上半年，新办涉税市场主体累计达到623万户，其中民营主体占比达到98.9%。另一方面，企业发展质量效益提高，创新能力提升。上半年，全国企业销售收入同比增长34%，两年平均增长11%。上半年，中央企业研发经费投入达到3210亿元，同比增长34%；全国高新技术企业突破20万家，拥有有效发明专利的企业达到27万家。上亿市场主体的强大韧性和活力正在为我国经济高质量发展注入不竭的动能，成为稳定我国就业和经济基本盘的重要支撑。

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