基金投顾业务正成为机构竞争的新高地

文 顾梦轩

基金投顾业务正成为机构竞争的新高地中国基金业协会最新数据显示:截至2021年12月23日，公募基金行业规模首次突破25万亿元，再创历史新高

基金投顾试点运行两年多以来，基金投顾业务实现了从量到质的突破，试点机构数量由首批18家增至59家，各类机构依靠自身优势在投与顾上展开激烈角逐。

公募基金投顾业务试点落地，大大推动了券商等机构从卖方销售思维向买方投顾思维的转变，也使得投顾机构与客户成为利益共同体，基金投顾正式进入买方时代而科技赋能基金投顾服务，增强了互联网用户的投资教育与理财水准，令理财行为变得更加理性专业，投顾数字化趋势日益明晰

差异化服务

基金投顾业务是指合格金融机构根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种，数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购，赎回，转换等交易申请的业务模式。投资者可以根据机构是否具有业务编码来判断该机构是否具有合法开展基金投顾服务的资格，这一观念还需要通过各种方式不断加强。

《中国经营报》记者注意到，试点两年以来，在59家获得试点资格的机构中，包括25家基金公司及其子公司，28家券商，3家银行，以及3家基金销售公司及其合资子公司从试点机构数量来看，券商近乎占据一半同时，截至2021年7月份，首批18家试点机构合计服务资产超500亿元，服务投资者约250万户

根据财信证券研报，从投资策略和方案比较来看，首批试点的5家基金公司中，南方，华夏，中欧等基金公司有投顾IP且产品矩阵较为完善，第二批试点基金公司展业进度差异则较大，广发，银华基金展业速度相对较快。

首批试点7家券商基本都有基金投顾业务IP，其中，申万宏源在第三方平台上线的方案基于全市场产品且配置差异化较大，国泰君安上线的16款策略中有7个是行业主题类。要实现转变，不仅需要投顾机构的推动，还需要业务相关各方的配合，向着以客户利益至上的目标共同努力；二，需要明确和强化基金投顾是牌照业务。

上述研报同时指出，三家试点的第三方平台——腾安，盈米和蚂蚁基金各有特色腾安基金主要通过腾讯理财通小程序展业，策略均是与首批试点基金公司合作盈米基金主要通过且慢平台，4个场景10款基金投顾策略，产品形式差异化较大蚂蚁财富通过自身官方平台展业，与先锋领航合作的基金投顾策略基于全球资本市场模型支付宝平台与蚂蚁财富同属阿里系，支付宝—投顾管家上线了全市场30余款主流的基金投顾策略

易方达，申万宏源，银河基金的固收产品占比相对较高，易方达，南方，嘉实，先锋，申万宏源可选的固收类产品较为丰富更多的基金公司更偏重于权益产品，其中南方，中欧，华夏，中金和广发基金比较有代表性

基金投顾是一个广阔的市场，不同的机构在其中，都可以为客户提供差异化的服务，同时，不同机构之间也具备很大合作空间南方基金表示

从各渠道上线投顾策略数量来看，根据西部证券统计，22家机构总共上线策略数为219个，其中天天基金有8家公司上线72个策略，蚂蚁财富有11家公司上线47个策略，京东金融有5家公司上线32个策略，直营渠道9家机构上线68个策略剔除各渠道中重复的投顾策略，最终上线186个策略

投强顾弱

市场服务机构的不断扩容，本质上是供给端的增加不同的参与方均有自身不同优势，有的拥有更深度和长期的投研体系积累，有的有更丰富的客户陪伴经验在不断扩容的背景下，各类机构着力于在投跟顾不同角度发力，竞争的结果是投资者得到更优质的投顾策略和更全面周到的顾问服务

国内基金投顾以线上智能投顾为主，在投上保持了专业性，在顾上却容易有所欠缺三分投，七分顾越来越成为决定基金投顾竞争力的行业共识

嘉实基金指出，中国家庭对于股票，基金，对于权益资产，对于二级市场产品的配置比例太低，有非常大的成长空间。

伴随着买方投顾的理念更加深入人心，未来，基金产品，资管产品的设计由客户说了算，客户才是中心因此，‘顾’是非常重要的，也是容易被忽视的海外投顾发展了很多年，投顾给客户增值里面有一半以上是来自于行为的管理嘉实财富表示

安信证券认为，基金投顾业务强调三份投，七分顾，在客户体验方面，要注重如何做到全过程链条的优质投顾陪伴服务，如何用优质投顾服务带来价值增量，如何深刻理解投资者需求，打造从客户需求出发的贯穿投资者全生命周期的服务闭环，通过行为指导为客户创造更多价值另外，基金投顾业务在短期内与基金销售业务形成一定的利益冲突，如何做好防范一线业务人员利益冲突，设计长效考核激励机制成为关键

除投强顾弱的问题外，盈米财富还指出了在投顾业务展业过程中遇到的痛点和难题。

盈米财富表示，基金投顾是一项需要长期沉淀的业务，想要持续发展，要克服的困难很多，首先，客户对投顾的概念比较模糊，产品和服务的辨识度也不高，这是一个理解和接受的过程，第二，正确的投资是逆人性的，买方投顾需要通过长时间的投教和陪伴去帮助客户提升认知水平，第三，投资是一件效果后验的事情，解决的办法就是建立起投顾机构与客户之间的信任关系。

南方基金指出，在基金投顾的业务实践中发现，很多投资者对基金投顾不太了解，投资者教育工作还任重道远这需要各家机构一道做好投资者教育工作，引导投资者关注，了解基金投顾业务，这也对我们后期的投资者教育工作提出了更高的要求，南方基金也将持续通过各种形式开展丰富多样的投资者教育活动

科技赋能投资能力

金融科技推动基金投顾向智能投顾转型智能投顾在获取客户财务情况，投资目标，风险偏好信息后，利用互联网技术帮助客户在多种资产间进行决策和调仓智能投顾区别于传统的高净值私人银行服务，其依托互联网平台，金融IT技术，节省了营业网点和投顾的运营成本，费用低，容易规模化，容易获取广大中等收入客群，从而实现高盈利

伴随着金融科技的不断发展，智能投顾将是未来基金投顾的主要形式，基金投顾收益也会转变为更为稳健的绝对收益。

华泰证券指出，华泰证券在基金投顾试点数年之前就已经开发了具备基金产品分析能力的TEC系统，策略与产品运营中台的PIMOS系统，以及赋能投顾的工作云平台，服务客户的涨乐财富通等平台正是基于长期的数字化积累和投入，华泰证券才能在较短的时间内搭建了相对完整的数字化服务体系

截至2021年12月末，华泰证券基金投顾业务省心投授权资产规模达100亿元，服务客户数量突破70万。

在科技对投资力的赋能上，帮你投引入了VCMM，对国内外各大类资产数据，如利率，通胀，全球经济，全球股票，债券市场，商品市场，汇率等的历史数据变量进行系统分析，预测各类资产收益率，波动率和相关性，为投资者在寻求合理组合，构建方案的过程中提供辅助。

嘉实财富目前把科技的应用定义在三个层面:第一是赋能客户，让客户能有更好的体感，第二是赋能理财师，让理财师能更好地展业，第三是赋能产品比如好的产品怎么能找到客户客户怎么能找得到好的产品产品的呈现方式，组织方式如何改进这些问题都可以通过科技来改善

避免片面性，情绪化

在大资管的生态链中，基金投顾是其中细分的一环由此，基金投顾如何服务客户成为一个重要命题

作为一名普通投资者，如何选择投顾产品业内人士指出，投资者须明确自身风险偏好，加强专业知识学习，长期持有才是获取长期良好收益的关键

华泰证券指出，基金投顾策略可以基于足够长的历史数据以及足够广的资产，产品数据进行规律验证，得到的更具普适性的规律，可以避免投资中的片面性和情绪化。

除此之外，华泰证券指出，现实中，面对同一个基金产品或产品组合时，不同的投资者往往会有不同的收益，这种收益上的差异主要来自于投资者主观行为的干预券商庞大的投资顾问队伍可以通过对组合的跟踪，在市场上波动时及时对投资者做好跟踪服务，减轻投资者端引入的主动偏差

嘉实财富通过数据研究发现，持有两年，三年及以上的客户获得正收益的概率要比持有期三个月的回报高很多，实际回报也丰厚很多，短期市场涨跌取决于很多复杂不确定因素，而从长期来看，优质权益资产是能给投资者带来合意回报的。

回溯2010年以来的市场，以买入普通股票型指数基金为例，客户在任意时间买入并持有股基上个月正收益比例仅为59%，但持有2年的正收益比率就提升至74%，持有三年则持有80%以上，持有5年以上正收益比率为100%。易方达基金副总裁陈彤提出了业务实践中的几点思考，“一，资产管理市场要实现从卖方到买方代理新生态的转变需要时间。”。

为此，嘉实财富通过机制设计和有质量地配比改善投资者管不住手的现状，通过专业能力持续输出，帮助投资匹配复合资深需求的基金组合，真正实现帮助客户赚钱的目标。发布基金投资顾问业务编码，对于正本清源和投资者权益保护有着重要意义。

用户在选择投顾服务时，有2个非常重要的原则，一是了解并坚定自己的投资目标，二是保持长期投资蚂蚁基金有关人士指出，长期投资对基金投顾格外重要，在竞购构建投资策略组合时，普遍都以至少1年的时长来进行组合规划，以确保组合的稳定性，平滑短期波动，并减少择时对策略的影响

在实际操作中，改变以往从资产特性角度提供服务的模式，通过全面评估客户账户收益风险的状态，分析客户投资性格和交易习惯，在投资后的每个阶段，及时传递策略主理人观点等投教内容，帮助投资者避免非理性投资行为华泰证券有关人士强调

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