通信行业21年年报和22年一季报稳中向好价值分布向新一代ICT行业转移

建议投资行业策略:通信行业21年年报和22年一季报稳中向好，价值分布向新一代ICT行业转移建议从两条主线把握相关投资机会:一是5G，云，光网，物联网感知，卫星互联网等新型ICT基础设施供应链中具有良好市场结构和规模效应的头部公司，二是在通信与垂直行业融合的场景下，包含AIoT，数字能源，智能汽车等新兴行业的高增长细分龙头推荐:中国移动，移动通信，合力泰，拓邦，宝信软件行业观点整体表现稳定向好，受疫情影响板块分化2021年，通信板块总收入4278亿元，同比增长6.75%，归母净利润139亿元，同比增长3.46%受疫情和21年基数影响，2022Q1各子行业出现分化，同比增速主要在0%—30%之间通信元器件，光模块及器件，云视频，光通信，通信设备增速位居前五云计算，光缆，军事通信，天线射频，物联网增长5%~10%，网络优化增长4.48%，卫星通信导航收入下降1.31%5G投资转向需求驱动，关注运营商，主设备商，光通信，VR等细分行业的投资机会三大运营商及广播5G 21年总资本支出为2341亿，同比增长33.2%2011年底，共建成开通5G基站142.5万个，中国5G基站建设量占全球70%以上运营商ARPU触底反弹，中国移动收入继2008年后21年来首次实现两位数增长光通信市场景气度提升，全球VR终端数量突破1000万，生态和应用加速发展云计算仍然是22年的重要投资机会中国云巨头21年第4季度资本支出反弹，聚焦云计算产业链四大投资机会1)IaaS:大型云厂商持续增加资本支出，行业增长确定2)IDC:板块整体有低估值修复空间，重点关注在算东算西政策下，具有技术和服务优势的配件厂商和头部第三方IDC厂商3)服务器:IDC数据显示，21—25年中国服务器市场复合增长率为12.5%，存在向高端服务器演进的结构性机会4)SaaS:企业级SaaS厂商处于关键转型期，金蝶，用友等通用ERP厂商有望伴随着国产化和云转型的加速，快速提升营收份额和利润水平物联网21年业绩验证感知连接层高增长，看好22年盈利能力持续提升从公司21，22Q1的业绩来看，物联网的主要受益环节仍然是感知连接层，模块和智能控制器是主要受益赛道近五年营收/净利润复合增长率30%+，其中模块赛道马太效应显著，受益于物联网的广连接特性平台模块龙头移动通信21年22Q1业绩超预期受疫情反复，原材料涨价，下游需求变化影响，智能控制器轨道短期业绩承压21年，智能控制器龙头海尔泰，拓邦股份营收仍保持20%+的高增长展望2022年，智能控制器和模块厂商有望受益于供给的减弱和下游场景需求的增加，盈利能力进一步提升建议风险5G商用进度不及预期，公有云发展放缓，物联网连接增长不及预期，智能驾驶行业发展不及预期

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