汽车行业周报：7月车市淡季不淡比亚迪进军日本

本周汽车板块中间上涨本周汽车板块上涨2.71%，位列中信第一产业第11位，跑赢沪深300指数2.95pct，跑赢上证综指1.41 pct，零部件板块表现较好，乘用车板块小幅下跌本周汽车配件二上涨6.45%，商用车二上涨0.89%，摩托车及其他二上涨7.63%，汽车销售及服务二上涨6.32%，商用车下跌—1.29%个股方面，乘用车板块江淮汽车，海马汽车分别上涨4.66%，4.29%，商用车金龙客车，江铃汽车表现亮眼，分别增长15.30%，10.60%，零部件板块共有36只个股周涨幅超过10%，其中关胜股份涨幅40.75%，位居零部件板块第一

7月份行业淡季不淡，销量同比保持良好增长7月11—17日，市场日均零售额33.5万辆，同比增长16%，较上周增长21%，较上月同期下降15%乘用车日均批发量36万辆，同比增长35%，比上周增长26%，比上月同期下降12%7月1日至7月17日，市场零售量73.1万辆，较去年增长16%，较上月同期下降10%，全国乘用车生产企业批发76.9万辆，比去年增长24%，比上月同期下降6%7月是传统的汽车销售淡季但由于购置税减半的政策，疫情高峰已过+疫情前期各汽车厂充分放假，汽车产能得到充分释放我们认为7月份汽车批发市场可以实现淡季局面

7月乘用车零售量预计177万辆，新能源预计45万辆据乘联会预计，7月狭义乘用车零售额177万辆，同比增长17.8%新能源零售额预计达到45万辆，同比增长102.5%

上游原材料价格低位本周小幅反弹铜均价+3.36%，铝+3.2%，天然橡胶—0.94%，冷轧板+1.2%，聚丙烯—2.87%，碳酸锂持平

投资建议:在复工复产的政策周期刺激下，汽车行业需求有望在疫情过后得到补充，行业拐点已经到来从6月份开始，逐渐进入供需两旺阶段下半年汽车产销增速有望继续回升，叠加原材料价格可能逐步企稳回落汽车板块利润率和净资产收益率有望反转上行

1.β回收:强势β龙头，整车等，受益于政策拉动和行业向上景气，零部件等

2.α成长:智能电气化领域布局较多，有望通过周期成长比如整车:产品周期强，手中订单充裕，产能有望攀升的零部件:选择产品技术持续升级，单车价值提升，普及率持续提升的智能电动优质赛道:①智能驾驶舱②线控底盘，③整体压铸，④热管理⑤电机控制等

风险因素:汽车消费政策实施效果不及预期，疫情反复导致供应恢复不及预期，外部宏观环境恶化。

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