农心科技招股说明书披露的财务数据证实了市场需求充足的观点

全球粮食安全问题日益受到关注最近几天，作物解决方案提供商农心作物科技股份有限公司的IPO申请获得中国证监会核准

作为作物解决方案提供商，农心科技不仅为农民提供精准，高效，绿色，环保的农药产品，还提供系统的用药指导服务，实现病虫害的提前预防和精准高效控制，帮助提升农产品品质，实现稳产增产招股书显示，报告期内，公司营收和净利润实现稳定增长

农心科技本次拟在深交所主板上市首次公开发行股票不超过2500万股，占公司已发行总股本的比例不低于25%本次募集资金将用于绿色农药制剂智能化数字化工厂技术改造，R&D中心，营销服务体系建设及补充流动资金等项目

据中商研报，我国是农业大国，每年有100多种病虫害频繁发生农药仍然是控制病虫害最有效的手段未来2—3年，各国对粮食安全的考虑将处于极其重要的位置，预计对农药的需求将会增加

稳定增长的财务指标优化

农心科技成立于2006年，位于陕西省Xi其主要业务是研发，生产和销售农药产品，包括杀虫剂，杀菌剂和除草剂

农药作为一种快速，高效，经济的防治害虫的重要手段，最近几年来市场需求不断上升据Phillips Mc Dougall统计，从2011年到2020年，全球农作物农药市场规模从461.44亿美元增长到620.36亿美元，年均复合增长率为3.34%预计2023年将达到676.03亿美元，行业前景广阔

农心科技招股说明书披露的财务数据也证实了市场需求充足的观点。

2018年至2021年上半年，农心科技营业收入分别为4.06亿元，4.7亿元，4.8亿元和3.32亿元，同期净利润分别为3646.44万元，5518.51万元，6813.45万元，6047.21万元2019年至2020年，农心科技营业收入同比增速分别为15.66%和2.08%，净利润同比增速分别为51.34%和23.47%

值得一提的是，上述三大产品在报告期内的产能利用率，产销率也颇为亮眼。

2018~2021年上半年，农药生产力利用率分别为90.15%，91.65%，91.59%和90.05%，产销率分别为94.18%，96.63%，100.43%和112.92%杀菌剂的生产率利用率分别为95.49%，104.15%，88.62%和123.27%，产销率分别为97.58%，89.93%，106.24%和115.38%除草剂的生产力利用率分别为101.50%，99.33%，111.22%，98.46%，产销率分别为95.12%，93.36%，97.58%，96.96%

同时，在市场上涨时，产品的毛利率也较高，其中杀菌剂的毛利率最高，2021年上半年达到42.51%该产品2018年至2020年销量分别为2075.45吨，2551.99吨和2487.90吨，其次，2021年上半年农药毛利率为35.43%，2018年至2020年销量分别为1871.88吨，2404.13吨和2892.63吨，呈持续增长趋势

此外，报告期内农心科技的业绩增速在全行业可比上市公司中同样显著。

招股书显示，农心科技来自原药和制剂的业务收入占比超过50%，是一家以国内销售农药或杀菌剂为主的公司在同行业可比公司中，农心科技的业务收入增速也名列前茅

笔者发现，除了业绩的稳步增长，农心科技的净利润增长也明显超过了营收增长，这背后是公司管理能力的不断优化。

报告期内，各期发生的费用分别为12360.6万元，11241.98万元，9154.51万元和4975.86万元，占营业收入的比例分别为30.43%，23.93%，19.09%和15%，期间费用率逐年下降。

再研发销售网络覆盖全国

农心科技主要产品各项指标表现良好的背后，与公司在农作物病虫害防治领域的坚持密切相关。

根据消息显示，农心科技的定位是农作物解决方案提供商2018年以来，《农心玉米故事》，《农心小麦故事》，《农心老虎树故事》，《农心花生故事》等一批农作物解决方案产品陆续出版这些故事产品解决了植物在关键生长阶段的药肥需求，最终达到了增加农民收入，保护生态环境的目的

事实上，这一系列产品的推出也显示了该公司在R&D的充分储备和技术实力。

招股书显示，目前公司拥有201项发明专利，280项农药登记证同时，许多产品获得了许多奖项，如中国植物保护学会，中国农药工业协会等机构颁发的植保产品贡献奖和植物健康产品贡献奖其全资子公司尚格路自2009年起连续被认定为国家高新技术企业，2020年4月，尚格路参与的重要果蔬作物病原菌耐药性研究及抗性控制关键技术应用项目被陕西省人民政府授予陕西省科技进步一等奖2021年10月，尚格路参与的麦蚜精准控制关键技术及应用项目被农业农村部授予2020—2021年度神农中国农业科学技术奖科研成果一等奖

此外，农心科技还在进一步加码R&D科技报告期内，公司与兰州大学，西北A&F大学农药研究所等单位合作研发，共同开发新技术，新产品，推动技术进步公司表示，将通过与高校和科研院所的长期R&D和创新合作，不断实现科技R&D能力的发展

过硬的技术实力可以做出好的产品，但好的产品能否真正进入市场，实现效益，还要看销量。

根据招股说明书，农心科技采用分销为主，直销为辅的销售模式在分销商销售模式下，根据行业特点建立了分销商—经销商—零售商—种植商的分销网络产品销售网络已深入到除港澳台以外的31个省，自治区，直辖市的基层乡镇

值得注意的是，在销售策略上，农心科技与终端用户的链接不仅仅是买卖的链接，还深入到产品使用，服务等后端环节公司通过与经销商的深度合作，为农民提供最新的产品和全面的用药技术指导，实现与经销商和农民的互利共赢农心成熟稳定的科技分销网络和良好的品牌优势是公司持续发展的巨大动力，也是公司核心竞争力的重要体现

预计在未来两到三年内，对杀虫剂的需求将会增加。

根据招股说明书，农心科技本次公开发行募集资金45，985.8万元募集资金项目包括绿色农药制剂智能化数字化工厂技术改造项目，R&D中心项目，营销服务体系建设项目等，旨在进一步增强R&D实力募集资金的目的也是公司对未来行业趋势的判断

一方面，就目前的科技水平而言，农药仍然是防治病虫害最有效的手段，尤其是暴发性病虫害，是其他技术无法替代的招商证券发布的研究报告指出，化学农药的使用可以有效控制农作物病虫草害，每年可以挽回全球农作物总产量损失的30%~40%中国要用世界7%的耕地养活世界22%的人口，农药在农业生产中的重要性更加明显

另一方面，我国每年农药消费量超过百万吨，是世界第三大农药消费国，消费者对高品质，多样化，营养健康的农产品需求日益增加，因此更安全的农药产品无疑是刚需。

此外，招商证券认为，自新冠疫情爆发以来，各国更加重视粮食安全，2020年三季度以来粮食价格逐步上涨大田作物中CBOT小麦，玉米和大豆的价格都接近历史最高值未来2—3年，粮食价格可能易涨难跌，这将进一步提高农民施用农药的积极性，未来几年对农药的需求有望增加

农心表示，登陆资本市场后，公司将继续巩固和深化核心业务技术优势，提高自动化，智能化生产装备水平和R&D整体实力，牢牢抓住中国农药行业集约化，规模化发展趋势带来的有利机遇，加快农药产品开发，进一步巩固竞争优势，增强持续盈利能力。

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