公司2022Q1扣非净利润大幅增长消费业务持续放量增长

事件:2022年4月26日，公司发布2022年第一季度报告:公司2022年Q1营业收入279.3亿元，单季度同比增长6.43%，实现净利润22.17亿元，单季度同比增长1.60%，扣非归母净利润19.52亿元，单季度同比增长117.13%公司2022Q1毛利率为37.78%，同比增长2.35个百分点，在一个季度内，净利率为7.28%，单季同比下降0.66个百分点点评:公司2022Q1扣非净利润大幅增长，消费业务持续放量增长2022Q1公司实现净利润22.17亿元，较2021Q1的21.82亿元增长1.60%但2021Q1转让北京中兴高达通信技术有限公司90%股权确认的税前利润约为7.74亿元2022Q1扣非净利润19.52亿元，同比增长117%，实现大幅增长公司持续践行自身数字经济道路建设者的定位，把握数字化转型机遇，深度聚焦ICT基础设施和大终端产品，持续提升公司运营质量和效率2022Q1公司消费者业务呈现持续放量趋势，其中消费者业务海外市场收入同比增长近30%，此外，公司继续巩固核心技术竞争力，2022年一季度R&D投资47.0亿元，占营业收入的16.8%巩固芯片，算法，网络架构等核心技术第一曲线，积极发展IT，数字能源，智能家居业务第二曲线坚持公司技术领先，不断加大芯片，算法，基础软件和架构的投入，强化核心竞争力，加快新业务布局新业务方面，公司加快在IT业务，数字能源业务，智能家居方面的发力，推动其成为公司业绩增长的新引擎2022Q1公司紧跟新基础设施，东西方计算，二氧化碳排放峰值碳中和等发展趋势，构建连接+算力能力，发展包括服务器，存储，终端，数字能源，汽车电子等业务的第二曲线布局通过延伸自身ICT技术能力，加强与行业领先企业的合作，积极推动行业数字化应用和实践，赋能千家商家实现智能化转型升级其中，服务器和存储在近期重要的集中采购项目中获得了较好的份额，对公司业绩增长形成了有力支撑2022年，国内三大运营商资本支出略有增长中国移动22年预计资本支出1852亿元，同比增长0.87%，中国电信22年预计资本支出930亿元，同比增长7.27%，中国联通没有透露其22年的资本支出计划，但表示将在22年内保持资本支出增长与收入增长一致作为国内主要设备龙头，运营商业务有望稳步增长盈利预测，估值和评级:我们看好公司在全球5G建设浪潮下作为全球四大设备制造商的市场前景，及其在数字经济中的重要作用我们维持2022—2024年净利润预测77/84/89亿元，对应PE分别为14x/13x/12x，维持增持评级风险:5G建设高峰下降，产业链价格下降，运营商资本支出下降

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