和合资管：助力稳增长，专项债持续发力

2022年前三季度，专项债市场持续发力，发行规模超3.54万亿元，其中上半年发行3.41万亿元，6月发行规模超过1万亿元，随后7月、8月、9月三月的发行规模均为数百亿元。

从投向上看，2022年前三季度，53.6%的专项债投向了民生服务领域，22.2%的投向交通基础设施领域，13.2%投向市政和产业园区基础设施等领域，合计占比近九成。与去年同期相比，民生服务领域占比明显扩大。此外，9.4%的专项债投向了农林水利领域，少数专项债投向了生态环保、冷链物流设施、能源项目等领域。

和合资管表示，从数据可以看出，稳增长下专项债继续加大支持基建投资。而将专项债重点投向基础设施领域，是当前国民经济面临较大压力的背景下，扩大内需、稳定经济增长的重要抓手。同时，随着基础设施的不断完备，产业发展效率也将得以提升。

根据国务院常务会议部署，5000多亿元专项债地方结存限额将在10月底前发行完毕。9月27日，辽宁省招标发行67亿元专项债，成为首个利用结存限额发行专项债的省份；10月10日，广东省发行了215亿元专项债，共获得结存额度235亿元，其余20亿元将在10月下旬发行；10月11日，广西壮族自治区发行了127亿元专项债，也已完成结存限额发行。

展望四季度新增债券方面，10月将迎来专项债小高峰，根据目前已公布的四季度发行计划，新增专项债达3544亿元，其中10月3284亿元，11月260亿元。

和合资管认为，鉴于四季度经济在全年中的重要性，预计四季度各地将持续加强对专项债使用进度的管理，更好的发挥专项债拉动投资的作用。此外，由于近期多地调整专项债资金的使用情况，预计各地将出台措施加强项目储备、严格论证项目资金需求，谨慎调整资金用途。

9月28日，国务院召开稳经济大盘四季度工作推进会议，会议指出“依法依规提前下达明年专项债部分限额”。根据往年经验，2023年专项债提前批额度或在今年11月或12月下达。

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