供应担忧重现焦煤“未来”可期？

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节中煤炭消息面上出现扰动，印尼能源与矿产资源部突然宣布，因预计1—2月国内电厂供煤紧张，决定1月份禁止煤炭出口，以缓和国内煤炭供应短缺引发的电力危机，在此消息影响下今日焦煤开盘也表现强势。

焦煤期价在前期保供作用下供给恢复，期价大幅下行，不过11月中旬后在地产行业可能企稳以及钢厂复产补库带动下需求有恢复的预期，价格重心借此缓慢抬升不过从上周开始黑色品种交易逻辑从需求预期上逐渐淡化回归现实，期价走势转弱，此时供应端却突然出现情绪上的扰动，目前结合基本面来看，焦煤后市将如何演绎

供应有所减量 扰动增多

目前年关将至，在环保和安全生产制约下，国内供应有所减量，数据上据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本，截止12月31日，洗煤厂开工率70.73%，较上周降0.28%进口方面，受疫情影响，蒙煤通关量持续在100车左右的低位运行

需求偏弱 关注补库持续性

当前下游铁水产量依旧低位运行，焦煤需求依旧偏弱，不过近期焦化厂补库继续，需求有所反弹，数据上看截止12月31日，Mysteel统计独立焦企全样本:剔除淘汰产能的利用率为70.01%，较上周增0.69%，焦炭产量继续回升带动焦煤后续来看，下游钢厂复产推进缓慢，若铁水产量维持低位，焦煤的需求空间还是会受到制约

下游补库延续 库存转移

目前下游钢厂及贸易商对双焦补库延续，焦煤库存由煤矿和港口向下游钢焦企业转移数据上上周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存78.54万吨，247家钢厂焦炭库存684.23万吨，合计库存减少23.21万吨全国230家独立焦化焦煤库存1073.34万吨，可用天数15.79天，247家钢厂焦煤库存975.37万吨，可用天数16.16，合计库存增加61.21万吨后续来看，下游补库延续性可能还是需要由铁水产量回升驱动

总结

目前焦煤在年底供给边际收紧，加上下游补库拉动需求，焦煤持续反弹，短期来看下游钢焦企业库存可用天数恢复至16天左右依旧低于往年，短期补库可能还会继续，支撑焦煤震荡偏强走势，不过目前需求依旧偏弱，在下游需求制约下，后续补库驱动可能会逐步走弱，需求空间受到制约，注意留意下游铁水产量修复和库存变化以及印尼消息对情绪上的影响。

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