预计2022年8月至2023年6月国内多晶硅产能将增加104.7万吨+

2022年中报展望:受益周期高，业绩普遍同比增长。2022H1高成长股:东阳光，天赐材料，海云金属，中科三环，洛阳钼业，华友钴业，衡东磁业，金诚信，厦钨工业，华峰铝业，山东黄金其他重点股表现

投资分析意见:在全球加息背景下，周期性产品的涨价机会相对有限，投资需要选择行业和投资时间首选工业硅龙头，低循环石墨电极，镍和阴极材料集成生长龙头三季度锂行业价格强势，但2023年价格存在下行压力，投资首选具有扩张能力的锂资源龙头看好2023—2024年铜可持续增长的机会.工业硅:近期工业硅价格小幅下跌预计2022年8月至2023年6月，国内多晶硅产能将增加104.7万吨+有机硅产量的不断扩大将带动工业硅需求的快速增长，工业硅供给的有效增量不足夏季供应旺季已经出现价格上涨，冬季淡季可预期供需进一步短缺石墨电极:供需双方受益于碳中和，下游成本占比极低，价格利润弹性大，三季度下游需求恢复，供给侧切换到负极，因此价格上涨的确定性较高镍:预计未来六个月镍价将保持强势伴随着年底印尼新增产能的释放，镍价可能下跌，但预计整体跌幅有限铜:预计在全球加息背景下，铜价将下跌但在2023—2024年全球新增铜供应有限，新增铜能源需求较高的情况下，铜的供需有望保持紧平衡未来三年，铜价预计先跌后涨投资机会仍需等待铜价下跌

周期性投资分析意见:推荐原材料成本降低的新能源制造行业，华峰铝业，东阳光，亚太科技，韦伯合金，横店东磁，金诚信，周期性成长股，电动汽车中游隔膜华丰铝业股份有限公司预计2022年新能源收入占比40%预计2022—2024年归母净利润分别为7.3/10.0/12.5亿元，分别为PE的24/18/14倍)，东阳光(电极箔和电容器，电池铝箔，PVDF的高增长龙头)，预计2022—2024年归母净利润分别为14.2/23/32亿元，分别对应PE的21/13/9倍)，韦伯合金预计2022—2024年净利润分别为6.4/8.4/10亿元，PE分别为23/9倍

风险:国际地缘政治变化，宏观经济变化，下游需求不及预期，大宗商品价格变化。

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