又触跌停！动力煤期货7个交易日跌逾40%

27日上午，沪深两市整体走低，上证指数逼近半年线。

与此同时，多数板块出现调整，家电、煤炭、酿酒板块个股大面积下跌。

值得注意的是，煤炭复现期现连动，煤炭股接连下跌，而动力煤期货则在上午再次触及日线跌停，短短7个交易日最大跌幅超过40%。

此外，今日上市的5只新股中，有1只首日破发，其余4只新股大幅上涨。

主要股指整体走低，上证指数逼近半年线。

从市场数据来看，今天上午a股市场各大指数均下跌，上证综指逼近半年线，达到3564.71点，跌幅0.92%。

就行业板块而言，多数板块下跌。电力板块、酒店餐饮、电气设备、化工等少数板块领涨。

文化、教育、休闲、家电、煤炭、造纸、酿酒等板块大面积下跌。

大盘股中，格力电器股价大跌5.0%，拖累家电板块走弱。

10月26日晚间，格力电器发布公告称，公司前三季度净利润为156.45亿元，同比增长14.21%，但第三季度净利润为61.88亿元，同比下降15.66%。

煤炭期现与：动力煤期货挂钩，较7个交易日高位下跌逾40%。

今日市场的另一个担忧是煤炭股的持续大幅回调。

市场数据显示，a股煤炭板块早盘跌幅超过3%，再次领跌两市，其中兖州煤业、六安华能和开滦股份领跌，但基本没有煤炭股跌停在盘中。

与煤炭股走势相比，煤炭期货的下跌更为惨烈。

早盘，国内动力煤期货主力合约再次触及跌停，报价低至1144.6元。前不久的10月19日，报价高达1982元。短短7个交易日，该合约最大跌幅已超过40%。

然而，上述下降是基于之前的巨大增长。行情显示，国内动力煤期货主力合约价格9月初仍在900元左右水平，10月中旬攀升至近2000元，一个多月翻了一番。如果10月份处于高位的价格与今年的低位相比，将会翻三倍以上。

这次动力煤期货价格从连续上涨到连续下跌的转折点是10月19日。

10月19日，国家发改委召开今冬明春节能保供工作机制煤炭座谈会，依法研究煤炭价格干预措施。NDRC方面明确表示，将充分利用《价格法》号文规定的一切必要手段，研究干预煤炭价格的具体措施，推动煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，保障能源安全稳定供应，保障人民温暖过冬。

10月20日，证监会发言人在回答记者提问时表示，今年以来，由于供给紧张、需求旺盛等因素叠加，动力煤等主要大宗商品当前价格同步上涨。证监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署要求，积极服务和服从国家宏观调控，做好保供稳价配合，支持企业风险管理。煤炭价格持续上涨，“煤疯”入侵市场。交易所出台了一系列风险防控措施，取得了良好效果。

为进一步服务商品供应和价格稳定，加强期货市场监管，证监会将主动作为、多措并举，指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割产品范围等多项措施。截至目前，动力煤期货主力合约已连续两天涨停。坚决遏制过度投机和杜绝资本恶意炒作。同时，我们将保持对期货市场违法行为零容忍的高压态势

不过，今天新股上市首日就破发了。该股发行价为62.30元，但今早低至53.80元，较发行价下跌13.64%。这是a股市场连续第四个交易日新股上市首日破发。今天下午动力煤期货主力合约日涨，达到历史新高1238元/吨。在此之前，中自科技、福柯医疗、科达、中科魏徵的股票在上市首日即出现破发。

近期上市的新股中，首日未破发的个股表现也较弱。

比如昨天上市的于慧医药-W，上市第一天就涨了，今天就大跌，股价已经破了。

根据沪港证券的研究报告，近期新股首日破发是市场活跃度下降的前兆。

根据上海证券的报告，2010年之前，a股市场很少在上市第一天就破发，投资者总能通过“创新”的手段获得超额收益。自2010年以来，共有150只股票上市并破发，主要集中在2010-2012年。2010年第一天，一共有26家公司破产，其中9家是5月份破产的。。2011年第一天，有77家公司破产，其中1月、4月、5月分别有16家、16家、12家。2012年破41例，其中6月破12例。此后，分别于2013年9月、2015年12月、2019年1月和2019年12月，有一家公司在上市首日出现破产。

根据上海证券的报告，市场情绪和资金短缺的双重因素是导致2010-2012年大规模新股首日破发的宏观因素。2010年10月，央行开启9个月加息周期，累计加息125个基点，10年期国债收益率也从3.2%升至4.1%。破发通常主要发生在股市波动下行期。2010-2012年新股破发高峰期，上证指数从3277.14点跌至2068.88点，跌幅达36%。万全A指数从2917.85点跌至2055.02点，跌幅达30%，月均成交量也下降了60%以上。

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申港证券认为，目前货币政策比2010-12年相对宽松，风险溢价较低，但长期来看利率中枢缓慢上行。

不过，申港证券认为，大规模新股首日破发原因和发行市盈率关系不大。

申港证券认为，公募基金权益仓位持续下滑是A股成交活跃下降又一原因。今年公募基金权益仓位高点出现在今年8月，最高仓位达到66.96%。9月初开始，公募基金仓位快速回落，截至10月末，最低仓位为62.11%。包括易方达基金、博时基金、华夏基金、南方基金、嘉实基金、大成基金等公募都在近两个月持续减仓，这是造成市场成交活跃下降又一原因。

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