歌尔股份的身份：果链概念不敌元宇宙？

按照惯例，每年新iPhone发布后，水果连锁公司似乎都会迎来一个“高光期”，但近两年似乎并非如此。

更有甚者，在iPhone 13发布后的第一个交易日，国内领先的水果连锁店Goer股价一度下跌近5%，甚至连爆元宇宙概念带来的炒作涨幅也彻底消失。

是领先的水果链还是领先的超宇宙？Goer是一家怎样的公司？

水果链的概念不如元宇宙吗？

歌尔股份并不是一家新公司，但它是近几年才开始进入大众视线的。

今年4月，歌尔公司董事长蒋斌以62亿美元财富位列福布斯全球富豪榜第432位。最早的时候，蒋斌只是潍坊第八无线电厂的一名车间技术员。后来，主要生产微型麦克风的工厂破产了。蒋斌继续使用工厂的原始技术来扩大业务。2001年，他和妻子胡双梅创办了歌尔声学公司。

从歌尔有限公司最早的业务开始，公司主营业务聚焦于声学器件，尤其是麦克风，并成功进入三星、LG等国际主要厂商的供应商行列。2008年，歌尔股份在深圳证券交易所上市。

现在Goer股票被大多数人熟知，其中一个最重要的原因就是它在苹果的供应链中。

2010年，歌尔股份通过苹果认证，进入苹果供应链。

“苹果的供应链是行业内的一个品牌，很多公司都以能上榜为荣。毕竟，它是全球市值第一的公司。”行业从业者陈思描述了这一点。

在某种程度上，歌尔股份几乎“吃掉”了苹果手机的所有供应链红利。苹果的iPhone在2009年正式进入国内市场。此后，iPhone销量保持了较高的增速。2010年，苹果刚刚发布iPhone 4，占国内手机市场的3.2%，当年出货量约4700万部。

短短五年时间，苹果的iPhone出货量达到2.3亿部。

从目前iPhone的构成来看，每部手机都有200多个供应商的零部件，包括内存芯片、摄像头模组、耳机、麦克风等。戈尔股份只提供部分产品。

从歌尔股份的业务构成来看，基本分为精密零部件业务、智能声学机业务和智能硬件业务。具体来说，精密零部件业务的主要产品是微型麦克风、微型扬声器、扬声器模组等电子元器件。智能机业务的主要产品是耳机和音频产品；硬件业务包括智能家居电子游戏机配件、智能可穿戴电子产品、虚拟现实/增强现实产品等。

“从歌尔股份的业务构成来看，坦率地说，这是一家电子产品代工企业。”行业分析师陈喆说。

2019年，有投资人问戈尔是否拥有自己的产品品牌，秘书长的回答是：“公司的客户覆盖了消费电子领域的一流品牌客户，坚持与客户合作共赢的发展思路，成为细分领域的‘隐形冠军’。”

按照陈喆个人的看法，代工的整体利润率低于品牌，即使能服务更多的客户，在产业链上依然处于优势地位。“当然，这不是绝对的事情，不是所有的消费者都愿意付出品牌溢价，代工厂可以有更多的合作厂商。”

根据Goer此前的半年报，上半年精密元器件业务营收为60.5亿元，占总营收的19.98%，同比增长21.78%，毛利率为23.36%，同比下降2.84个百分点；智能机器业务上半年营收124.9亿元，占总营收的41.25%，同比增长91.94%，毛利率10.45%，同比下降3.98%。

硬件业务方面，Goer上半年营收112.1亿元，占总营收的37%，同比增长210.8%，毛利率14.11%，同比增长0.43%。

本次半年报值得注意的是，上半年歌尔股份智能硬件业务收入和毛利率同步增长，收入贡献为ba

“VR、AR等相关产品只是智能硬件业务的一部分。考虑到火的元宇宙概念，我们可以部分地认为，果链概念对歌尔股份的影响正在下降，新的增长点可能成为投资者对歌尔的新期待。”陈喆这样说。

然而，一级市场投资者辛认为，由于元宇宙概念的兴起，不能乐观看待歌尔股份。

元宇宙仍在飞行。

“让这个概念继续飞一段时间。”

齐欣认为，让元宇宙的概念成为国内很多公司的新期待还为时过早。“我们之前谈到的一个问题是铸造厂和品牌仍然不同，元宇宙是一个大概念。就像互联网公司刚出现的时候，现在什么都可以连接。你能说这些公司是互联网巨头吗？”

蒋斌在2021微显示光学技术大会上透露，Goer从2012年开始布局VR/AR产业，目前占据全球高端虚拟现实70%的市场份额。

但在辛看来，歌尔股份智能硬件业务的增长，不仅是元宇宙概念的出现推动的，也是相关科技水平的不断发展推动的。“其实在4G时代，VR和AR相关产品就已经存在，但制约这类产品推广的重要原因之一是4G信息传输效率低，无法达到设备的预期效果。随着5G时代甚至6G时代的到来，这样的产品可以推广，也有应用的空间。”

陈喆还认为，科学技术的进步不是由概念的出现引起的，相反，概念是。

根据TF Securities的预测，2021-2030年将是元宇宙的第一阶段，主要停留在社交和娱乐领域，比如目前的Roblox平台、脸书的Horizon虚拟社交在线平台和Epic的堡垒之夜。

“大游戏。直到2030年，元宇宙才会出现。

望进入第二阶段，更多物理世界中的实体产业活动有望完成数字化转型，XR/云设备成为新的硬件终端，大大降低接入门槛和成本。

“如果从这个角度来考虑问题，假设歌尔股份以后拿到了Facebook这样国际科技巨头的订单，目前看起来还会是代工模式。”辛双琪这样预测。

“当然，科技进步太快了，谁也没有办法预测明天又会有哪家公司出了什么新的产品，弯道超车在科技领域当中实在太常见了。”辛双琪说。

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