钻石业绩持续提升券商均看好行业景气度持续高企

最近几天，动力钻石发布2022年上半年业绩预告，预计净利润2.26—2.37亿元，同比增长108.80%—118.98%报告期内，公司高毛利产品培育钻石业务销售占比大幅提升，钻石单晶及培育钻石产品市场需求旺盛，行业景气度持续高企公司历次募投项目基本达产，产量增长较快

钻石业绩持续提升，券商均看好东北证券认为，动力钻石产能扩张正在加速，预计未来两年营收将高速增长国证券表示，疫情扰动下培育的钻石需求在海外，生产在国内，免疫属性不断得到验证短期内安装速度提升+良品率提升从长期来看，行业渗透率有很大的空间希望驱动力钻石的业绩继续快速增长

动力钻石贺勋SGI指数表现优异，最近四个季度达到85点伴随着动力钻石业绩的持续爆发，贺勋SGI指数的得分可能会进一步提高

在盈利能力方面，Power Diamond在过去三年中有了显著改善2019年至2021年加权净资产收益率分别为19.08%，17.85%和42.41%，2022年一季度为10%，同比上升1.23%毛利率也大幅提升，2019年至2021年分别为43.95%，43.59%和64.07%，2022年一季度将继续提升至69.17%净利率也同步上升，2019年至2021年分别为28.53%，29.81%和48.07%，2022年一季度为52.78%

现金流方面，动力钻石日益充裕2019年至2021年，经营活动产生的现金流量净额分别为2274.57万元，1亿元和2.88亿元，2022年一季度为8498.40万元，同比增长167.26%2019年至2021年分别占营业收入的10.28%，40.92%和57.81%，2022年第一季度为44.35%动力钻石的应收账款也较为稳定，2022年一季度为7603.77万元，较2021年末的6096.6万元略有上升，但平均回款周期已降至2021年末的43.71天和2022年一季度的32.18天

R&D方面，动力钻石的投入有所增加，占营业收入比重略有上升，但整体仍有提升空间2019年至2021年，R&D费用分别为922.32万元，996.99万元，2655.40万元2022年第一季度，R&D 2020年全年投资1062.32万元，分别占营业收入的4.17%，4.07%，5.33%和5.54%

目前，与同行业公司相比，动力钻石的R&D力度还不够2019—2021年黄河气旋R&D费用分别为5653.75万元，6434.29万元和7730.14万元，2022年一季度为1736.72万元钟兵红箭的R&D费用更高，2019年至2021年分别为2.92亿元，3.11亿元和3.45亿元，2022年一季度为7153.24万元

东吴证券认为，培育钻石仍处于渗透性快速提升阶段2022年1—5月印度进出口数据显示，培育钻石出口同比增速达到75%以上，月度渗透率超过7%，且仍处于快速提升中下游珠宝品牌纷纷布局，提升消费者认知度，加速渗透上游生产供不应求，头部厂商有望继续受益于行业增长红利

根据Frost amp沙利文预测，到2030年，全球天然钻石供应量在中性条件下仅为8400万克拉，钻石市场将面临1.5亿克拉的供需缺口可见，动力钻石可能会继续受到分红的影响

此外，动力钻石的钻石业务和行业也在蓬勃发展从2021年动力钻石的年报中可以看出，虽然钻石单晶和钻石微粉的业务收入还不如现在培育钻石，但是相比2020年已经有了很大的提升，毛利率也有了明显的提升伴随着国内光伏新能源，消费电子领域对工业金刚石单晶的需求不断增加，工业金刚石单晶市场供应紧张，销售价格上涨明显

行业繁荣，市场竞争才会更加精彩目前国内外珠宝巨头都在陆续布局和培育钻石品类例如，四方达的子公司田璇半导体正在建设一期10万克拉培育钻石生产线，并计划投入100 MPCVD及配套设备，以便尽快实现销售此外，10万克拉培育钻石生产线二期工程已经开工建设，目前正在进行场地准备和设备生产如果未来市场竞争加剧，可能会对动力钻石的业绩产生一定影响

总的来说，动力钻石目前处于产销两旺的阶段，盈利能力和现金流都有了很大的提升但是，目前R&D水平仍有待提高，市场竞争风险依然存在

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